Les autorités chinoises ont discrètement autorisé une poignée de banques, y compris certains prêteurs publics, à offrir à leurs clients entreprises des taux d’intérêt sur les dépôts en dollars américains qui dépassent le taux de financement au jour le jour garanti (SOFR), actuellement autour de 3,61 %, a rapporté Bloomberg jeudi, citant des sources proches du dossier qui ont demandé à ne pas être nommées. En rendant les dépôts en dollars sur le territoire plus attractifs, cette mesure vise à ralentir le rythme auquel les exportateurs chinois convertissent leurs recettes en devises étrangères en yuans — ce qui, en pratique, atténue les récentes hausses de la monnaie sans recourir à des interventions de marché plus visibles, telles que les ventes des banques d’État ou les ajustements du fixing quotidien.
L’orientation de cette mesure marque un revirement par rapport à l’histoire récente. En 2023, alors que le yuan s’affaiblissait fortement, les autorités chinoises avaient ordonné aux banques d’État de réduire par étapes successives les plafonds des taux de dépôt en dollars — jusqu’à environ 2,8 % — afin de décourager la thésaurisation de dollars et d’inciter les exportateurs à convertir plus agressivement leurs devises en yuans. L’action actuelle va dans le sens inverse : avec le yuan qui gagne du terrain, porté en partie par d’importants excédents à l’exportation et l’amélioration du sentiment autour des négociations commerciales américano-chinoises, les autorités utilisent désormais le même levier, mais en sens inverse, en offrant une récompense financière aux entreprises qui placent leurs dollars sur le territoire plutôt que de les vendre. La PBOC n’a pas fait de commentaire dans l’immédiat. Le total des dépôts en devises étrangères en Chine s’élevait à environ 851 milliards de dollars à la fin de 2025.