أعلن أندرس شيلد، المدير التنفيذي للاستثمار في صندوق المعاشات التقاعدية الأكاديمية الدنماركي AkademikerPension (يدير أصولاً بحوالي 25 مليار دولار)، في 29 مايو أن الصندوق أدرج رسميًا شركة SpaceX على القائمة السوداء للاستثمارات، ولن يشارك في اكتتابها العام الأولي أو يشتري أي أسهم أو سندات لـ SpaceX في السوق الثانوية. وصف شيلد في بيانه التقييم المستهدف لـ SpaceX بأنه «مبالغ فيه بشكل خطير» بل و«خيال محض»، ووصف هيكل الحوكمة فيها بأنه «كارثي» – حيث سيمتلك إيلون ماسك نحو 80% من حقوق التصويت، ويشغل مناصب الرئيس التنفيذي وكبير المسؤولين التقنيين ورئيس مجلس الإدارة في آن واحد، مما يشكل «سيطرة شبه مطلقة»، وفق تحليل Bloomberg Intelligence لوثيقة S-1. وأوضح شيلد أنه حتى لو كان التقييم معقولاً، لرفض الصندوق الاستثمار لأسباب تتعلق بالحوكمة؛ حيث يُطلب من المستثمرين الاحتفاظ بشركة «عالية عدم اليقين» مقابل «علاوة مخاطرة منخفضة غير مسبوقة». ويأتي هذا الإعلان بعد أن باعت AkademikerPension سندات الخزانة الأمريكية في بداية العام الجاري على خلفية تهديد إدارة ترامب بضم غرينلاند، وتخلصت قبل ذلك من حصتها في Tesla؛ ليؤكد هذا القرار استمرار النهج التقليدي للصندوق في التعبير عن مواقفه الحوكمية والسياسية عبر محفظته الاستثمارية.
تأثير رفض AkademikerPension المنفرد المشاركة في اكتتاب بقيمة 75 مليار دولار محدود، لكن شيلد أشار إلى أن مخاوف الصندوق تتوافق مع مخاوف العديد من صناديق التقاعد الأمريكية – فقد بعث مراقب مدينة نيويورك، والرئيس التنفيذي لصندوق التقاعد لموظفي كاليفورنيا (CalPERS)، ومراقب ولاية نيويورك، في 14 مايو برسالة مشتركة إلى ماسك أعربوا فيها عن «قلق بالغ» إزاء «هيكل الحوكمة المتطرف» لـ SpaceX. ومن المقرر أن تبدأ جولة الترويج للاكتتاب العام الأولي لـ SpaceX في أقرب وقت في 4 يونيو، حيث سيخصص 30% من حصص الاكتتاب للمستثمرين الأفراد بشكل نادر للغاية، ويعتقد المحللون أن الطلب من قطاع التجزئة سيعوض جزئيًا نقص الإقبال من المؤسسات، لكن الابتعاد الهيكلي للمستثمرين الحسّاسين لقضايا الحوكمة قد يضغط على التقييم الطويل الأجل للشركة بعد الإدراج.