PDD Holdings publicó sus resultados financieros del primer trimestre de 2026: su beneficio neto descendió un 47 % interanual, situándose en 14,74 mil millones de yuanes (aproximadamente 2,05 mil millones de dólares), mientras que los ingresos crecieron solo un 10 %, el porcentaje más bajo desde 2022; ambos indicadores quedaron por debajo de las expectativas de los analistas. Tras la publicación de los resultados, las acciones de PDD en el mercado estadounidense cayeron más del 17 % tras el cierre de la sesión.
Principales factores de presión
- Intensificación de la competencia nacional: Plataformas como Alibaba y JD.com mantienen una guerra de precios, lo que ejerce presión sobre el margen bruto del negocio doméstico de PDD; además, la débil confianza del consumidor y la debilidad del sector inmobiliario frenan aún más la demanda.
- Entorno regulatorio desfavorable en el extranjero: Estados Unidos ha endurecido la normativa de exención arancelaria para paquetes pequeños de menos de 800 dólares (regla “de minimis”), lo que supone un reto estructural para el modelo de Temu basado en precios bajos; los conflictos arancelarios entre EE.UU. y Europa aumentan también la incertidumbre.
- Mayor inversión voluntaria: La empresa está incrementando sus inversiones en la plataforma para apoyar a los vendedores y subvencionar a los consumidores; a corto plazo, sacrifica intencionadamente la rentabilidad en pos de la salud a largo plazo de su ecosistema.
Los analistas consideran que, aunque el número de usuarios de Temu en el extranjero sigue creciendo, el entorno regulatorio y arancelario reciente complica su trayectoria hacia la rentabilidad; tanto el negocio nacional como el internacional de PDD atraviesan ahora un periodo crítico de transición en su modelo de crecimiento.