穆迪评级（Moody’s Ratings）4 月 27 日宣布，将中国主权信用展望由"负面"上调至"稳定"，同时维持长期本外币信用评级于 A1 不变。此次调整距穆迪 2023 年 12 月将中国展望下调至"负面"约两年半。穆迪在声明中称，此次上调"反映了我们对中国经济与财政实力的评估，认为其能够在当前国内、贸易及地缘政治挑战下保持韧性"，并指出持续增长与有效的债务管理支撑了本次展望稳定。对于出口放缓的风险，穆迪认为中国出口的竞争力与适应全球贸易格局变化的能力将起到缓冲作用，预计 GDP 增速仅会在中期内逐步放缓，维持 2026 年实际 GDP 增速 4.5%、2027 年 4.2% 的预测。
在具体风险与支撑因素方面，穆迪将高产值行业投入优先化政策以及对地方政府债务的可控处置列为正面因素，但同时指出财政压力将持续存在、政府债务总量仍将上升；房地产行业持续低迷及出口增速放缓是主要下行风险；低借贷成本与充裕的国内储蓄则有助于遏制债务偿付压力。中国财政部当日表示"对穆迪维持中国主权信用评级并上调展望表示赞赏"，并承诺继续推进经济结构转型、增强财政可持续性。值得关注的背景是，中国 3 月工业企业利润同比增速创近半年最快，但整体仍呈制造业强、消费弱的不均衡复苏态势，叠加关税压力与中东紧张局势带来的额外风险。
WSJ | Reuters | Bloomberg
[image: ab837a45-0aba-4ba7-a501-038c6f820891.avif]