중국의 인공 다이아몬드 생산업체들이 AI 인프라 호황의 예상치 못한 수혜자로 떠올랐다. 블룸버그와 Wind Financial Terminal 데이터에 따르면, 해당 업종의 A주 테마 지수는 올해 들어 5월 말까지 90% 이상 급등했다. 촉매는 오랜 기간 가격 하락세를 겪어온 주얼리 수요가 아니라, 칩 냉각 소재로서 다이아몬드의 매력 때문이다. 다이아몬드의 열전도율은 구리의 약 5배에 달하며, 차세대 AI GPU가 단일 칩 최대 전력 소비를 2,300와트 이상으로 끌어올리면서 구리 기반 냉각은 물리적 한계에 다다르고 있다. 지난 2월 엔비디아는 차세대 GPU 칩에 „다이아몬드 복합 소재 + 액체 냉각“ 방식을 광범위하게 채택할 것이라고 발표했다. 엔비디아 파트너사인 Akash Systems는 이후 인도의 한 퍼블릭 클라우드 제공업체에 세계 최초의 다이아몬드 냉각 엔비디아 GPU 서버를 납품했다고 밝혔으며, 해당 기술은 이후 AMD의 고급 AI 칩으로도 확장됐다. 블룸버그는 여러 중국 생산업체들이 고객사로부터 자사 다이아몬드가 효과적인 방열 소재로 검증받았으며 상업용 선적을 시작했다는 보고를 받았다고 전했다.
중국은 전 세계 인공 다이아몬드 원석 생산 능력의 약 63%를 차지하며, 허난성(河南)이 글로벌 핵심 허브 역할을 한다. 정저우(郑州)에만 관련 업체 122곳이 소재해 있다. 상장 기업 중에서는 노스 인더스트리즈 레드 애로우(000519.SZ), 황헤 웰풀 윈드(600172.SS), 리량 다이아몬드(301071.SZ) 등이 이 소식에 급등했다. 다만 분석가들은 이러한 랠리가 대부분 심리적 요인에 의한 것이라고 경고한다. 중국의 주된 생산 방식인 고온고압(HTHP)법은 주얼리에는 적합하지만, 반도체 방열 소재에는 부적합하다. 반도체 방열 소재에는 화학 기상 증착(CVD)법이 필요하며, 불순물 수준이 10억분의 1 이하여야 하고, 일반적으로 2~3년의 팹 인증 기간이 필요하다. 노스 인더스트리즈 레드 애로우는 최근 투자자 설명에서 다이아몬드 방열판 응용 분야가 „대부분 엔지니어링 시제품 실험 검증 단계에 있으며 아직 성숙한 시장이 형성되지 않았다“고 인정했다. 칩 냉각용 다이아몬드 시장은 2025년 약 3,700만 달러에서 2030년 152억 달러로 성장할 것으로 전망된다.