『上海先物取引所リスク管理実施規則』（改訂版）が5月28日より正式に施行されました。この改訂版は5月15日に上海先物取引所の理事会で審議・承認されたものです。主な変更点として、連続的な一方的市場動向などの極端な状況下における20％という値幅制限を撤廃し、各商品の特性や市場の変動度合いに応じて取引所が値幅を動的に調整できるようになりました。また、逆方向への一方的市場動向における値幅拡大や証拠金引き上げの基準も統一され、異常事態の宣言と強制的なポジション削減の発動条件の関連性も見直されています。上海先物取引所の子会社である上海国際エネルギー取引センター（上海エネルギー取引センター）でも同様に改訂版の細則が公表・施行されています。今回の改訂の狙いは、極端な相場環境下で20％という固定上限があると価格が適切に形成されず、買い手と売り手双方がポジションを決済できない『流動性の堰き止め現象』が生じる可能性があるため、動的な調整メカニズムを用いることで価格が実際の需給状況をより迅速に反映させ、リスクの蓄積ではなく解消につなげることにあります。
興証期貨のチーフリスクオフィサーである陶昕晔氏は、近年地政学的な混乱が頻発しており、コンテナ運賃は短期間で倍増したほか、米国・イスラエル・イランの対立により原油価格は過去40年で最大の週間上昇率を記録するなど、極端な市場動向の発生頻度が明らかに高まっていると指摘します。こうした背景から、今回の規則改訂は上海先物取引所がより柔軟かつ精密なリスク管理手法を導入するための明確な制度的根拠となり、市場ベースでのリスク対処メカニズムのさらなる充実にも寄与することとなります。