A PDD Holdings divulgou seus resultados financeiros para o primeiro trimestre de 2026: o lucro líquido caiu 47% na comparação anual, totalizando 14,74 bilhões de yuan (cerca de 2,05 bilhões de dólares), enquanto a receita cresceu apenas 10% no período — o ritmo mais baixo desde 2022. Ambos os indicadores ficaram abaixo das expectativas dos analistas. Após a divulgação, as ações da empresa na bolsa dos EUA caíram mais de 17% após o fechamento do mercado.
Principais fatores de pressão
- Concorrência acirrada no mercado doméstico: Plataformas como Alibaba e JD.com mantêm uma guerra de preços, pressionando a margem bruta dos negócios locais da PDD. Além disso, a confiança dos consumidores chineses está fraca e a desaceleração do setor imobiliário reduz ainda mais a demanda.
- Desafios regulatórios no exterior: Os EUA endureceram as regras relativas à isenção de impostos para pacotes internacionais de valor inferior a 800 dólares (regra conhecida como “de minimis”), o que coloca em xeque o modelo de competição baseado em preços baixos do Temu. Os conflitos tarifários entre EUA e Europa também aumentam a incerteza.
- Investimentos estratégicos: A empresa está ampliando seus aportes na plataforma para apoiar comerciantes e subsidiar os consumidores; nesse processo, aceita sacrificar temporariamente seus lucros em prol da saúde a longo prazo do ecossistema.
Os analistas avaliam que, embora o número de usuários do Temu no exterior continue crescendo, o cenário regulatório e tarifário atual torna mais complexa a trajetória de rentabilidade da empresa. Tanto os negócios domésticos quanto os internacionais da PDD enfrentam um momento crucial de transição em seu modelo de crescimento.